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中国金融市场初步融入全球金融市场体系

来源:中证网 作者:郭凤琳 日期:2006/6/26 访问:
    中资企业海外上市规模刷新历史纪录、个别品种的商品期货价格初具一定程度的国际影响、国内国际的联动效应更加明显……中国人民银行上周末发布的《2005年国际金融市场报告》,首次对中国参与国际金融市场进行全景式的描述。报告认为,2005年中国对国际金融市场的参与程度有所加深,中国金融市场初步融入全球金融市场体系,但所占份额仍然有限。

  五条途径参与国际金融市场

  报告称,近年来,随着中国经济对外开放程度的扩大,国际贸易的快速增长,中国对外投资需求的增加,中国对国际市场的参与程度也不断加深。目前,中国主要通过五条途径参与国际金融市场:中资银行的跨国经营;政府和企业在海外举债;中资企业在海外发行股票;中资企业对海外投资;中资企业参与国际期货交易。

  金融市场占国际份额很低

  虽然中国金融市场正在融入全球金融市场体系,但所占份额仍然有限。

  从外汇市场看,中国的外汇交易量在世界外汇交易中的占比还很低,与全球外汇市场每天约2.41万亿美元的成交量相比,中国外汇市场交易量还相当小。

  从股市看,中国股票市场占国际股票市场的份额约为1%,但考虑到全球仅有18个市场的市值占比超过1%,因此中国股票市场仍是世界上重要的市场之一。不过,2005年受多种因素影响,沪、深两交易所的股票发行金额明显下降,合计为1884亿元人民币,约占世界证券市场融资额0.8%,其中首发融资约占0.3%。

  从债市看,中国债券市场已在国际债券市场体系中占有一定地位,但债券品种结构与国际市场差异较大。截至2005年末,中国债券市场债券余额7.24万亿元人民币,大约相当于世界规模最大的美国所有未清偿债券余额的3.7%。

  从黄金市场看,中国黄金市场场内现货交易量较大,但占世界总交易量的比重仍然很低。世界黄金的现货交易主要采取场外交易模式,场内交易的主要品种是黄金期货和期权,因此中国的黄金市场总交易量远低于世界主要黄金市场,如与伦敦黄金市场相比,上海黄金交易所的交易量不足其1%。

  商品期货一枝独秀

  与外汇、股票、债券、黄金等其他金融市场不同,商品期货市场近年来发展迅速,已成为世界新兴的主要商品期货市场之一。

  报告指出,上海期货交易所已经成为世界主要的铜、铝期货交易中心,铜和铝期货成交量位居世界第二位;大连商品交易所的大豆期货成交量也是世界第二位;郑州商品交易所棉花期货交易量仅次于纽约期货交易所,居第二位。

  与之相应的,便是期货市场价格与国际期货市场关联度较高,少数几个品种初具一定程度的国际影响力。国内铜期货市场已成为全球市场不可或缺的一部分,国际影响力不断增强。

  而且,外资背景公司在期货市场的交易日益活跃,去年12月1日,荷兰银行正式参股银河期货,国内第一家合资期货公司诞生,标志着外资正式进入中国期货市场。

  国内金价波动滞后于国际

  报告称,随着中国经济国际化程度的提高和国内国际市场联结的日益紧密,中国金融市场与国际金融市场开始形成一定程度的联动,有些金融产品价格如外币利率、金价、期货市场价格等的走势与国际市场接近。

  不过,报告也指出,国内金价波动滞后于国际金价。这主要由于国内黄金市场以实物黄金交易为主,投机性交易占比较低,因此价格弹性小于国际市场,当国际金价大幅度变化时,国内金价变动相对滞后。2005年全年上海黄金交易所242个交易日中,139个交易日国内金价高于国际金价,平均幅度为0.51元/克,103个交易日国内金价低于国际金价,平均幅度为0.55元/克。() 
 
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