三季度贸易条件显著恶化。昨日央行发布的《2006三季度货币政策执行报告》显示，进口价格同比涨幅9.1%，出口价格涨幅4.7%，进口价格涨幅几乎为出口价格涨幅的两倍。
从前三季度数据来看，进出口价格涨幅差距呈扩大趋势，出口价格同比涨幅分别为0.8%、2.6%和4.7%，进口价格同比涨幅分别为1.0%、2.6%和9.1%。进口价格上升幅度在第三季度明显加大。
而去年同期，汇改启动后的第三季度进口价格涨幅出现了明显的下降，进口价格同比涨幅为-0.9%，出口价格同比涨幅为2.5%，贸易条件有比较明显改善。2005年前三季度各季海关出口价格同比涨幅分别为7.6%、2.6%和2.5%，进口价格同比涨幅分别为10.1%、6.2%和-0.9%。
清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明认为，进口价格涨幅显著超过出口价格涨幅，这种情况一般在货币贬值的情况下才会发生。而事实上，人民币对美元汇率近期一直处于上升态势。
袁钢明表示，“人民币有效汇率”是一个值得关注的概念。虽然人民币对美元名义汇率在升值，但是如果考察有效汇率，或许人民币是贬值的。央行行长助理易纲之前曾指出，看待人民币币值需要从“对美元汇率”转向“有效汇率”，也就是“对一篮子货币的汇率”的视角。
根据国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松的测算，与2002年1月相比，今年6月人民币名义有效汇率贬值9.0%，实际有效汇率贬值达16.2%。