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| 价格持续下跌 钢企今年下半年盈利预期降低 |
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来源：中国钢铁新闻网 日期：2008-9-6
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“钢铁价格下调，公司的盈利能力下降。公司要做的就是要通过充分利用原材料，在保证质量的前提下，积极寻找可代替的低价格代替能源等种种手段降低成本。”马钢股份一位负责人针对钢材价格连续下跌问题接受《证券日报》记者电话采访时作上述表示。 而宝钢股份公司总经理伏中哲特意表示，四季度价格的调整，不会对公司下半年的业绩造成明显影响。但是由于下半年成本上涨压力很大，下半年盈利水平较上半年会有降低。作为行业内具有代表性的两家钢企对价格持续下跌感同身受，业内分析人士认为，价格持续下跌与需求放缓将降低钢铁上市公司下半年盈利水平。
需求放缓 价格持续下跌
包钢股份证券部负责人在接受《证券日报》记者采访时表示，钢铁价格的下调在预料之中，因为年初就有机构预测三、四季度国内的钢铁价格会下调。并表示，由于需求等原因，铁矿石价格下降是趋势。
被市场视作钢材价格“风向标”的宝钢股份上周调整了第四季度钢铁产品价格，其中多个钢铁品种有200-400元不等的较大幅度下调。受此消息影响，钢铁板块股价纷纷下跌。
据了解，目前国内钢材市场已经连续6周下跌。商务部监测数据显示，8月上半月，国内钢材平均价格为6124元/吨，较7月下半月下跌2.2%。其中，线材下跌2.4%，板材下跌2.1%，管材及型材下跌1.0%。伴随着钢材价格的下跌，钢铁市场成交颇为冷淡。8月29日国内钢材价格综合指数192.5点，比上周下跌2.2%，相对上月下跌9.1%，比去年同期上涨25.2%。因此宝钢此次对部分产品价格的下调，正是与市场接轨。
钢铁价格缘何持续持续下跌？业内人士认为主要是两方面原因所致：一是国家对钢铁行业本身的调控，一方面下调钢材产品的出口退税率，另一方面又上调低端产品的出口关税，这些调控政策影响的累加效应将会对国内钢材价格产生下跌压力；二是宏观调控导致下游需求放缓。三大钢铁消费行业——建筑、家用电器及汽车生产——都出现了放缓迹象。宝钢股份财务总监陈缨表示，国内外汽车及家电行业的需求疲软，将进一步抑制下半年的钢铁需求。
鞍钢股份执行董事付吉会说，国内钢铁行业上半年的消费量增长为16.3%，但预计下半年将放慢至13%。
业内人士认为，2008年和2009年中国粗钢产量增长将分别放缓至10%和8%，但在房地产（销售疲弱，新开工面积大幅放缓）、汽车（高油价影响，销量连续数月下降）和家电（房地产间接影响）等行业大幅放缓的影响下，2009年钢铁需求增速将下降至8%以下。预计2009年钢材均价与2008年持平或小幅下降，未来一年中国钢材价格将难以回到今年二季度高点。
安信证券不久前发布的研究报告，对下半年国内钢铁需求状况深感忧虑。一方面高钢价对需求存在一定的挤出效应，另一方面，紧缩性货币政策对下半年国内钢铁需求状况的影响令人担忧。
下半年盈利预期降低
花旗上半年研究报告曾将马钢股份评级由“沽售”上调至“持有”，而对鞍钢则维持“沽售”评级。花旗预期，马钢今明两年摊薄每股盈利为0.523元及0.579元，市盈率为9.1倍及8.2倍。
但是，多数机构在发布钢铁上市公司下半年盈利预测时，都纷纷下调了盈利预期。
摩根大通日前发表报告指出，虽然马鞍山钢铁(00323.HK)中期业绩胜于市场预期，但因该行调低钢铁价格预测，因此下调其明年每股盈利预测11%，至0.55元人民币。 摩根大通预料，马钢股价短期内受中期业绩推动。不过，该行认为因钢价于下半年仍然受压，股价只能窄幅波动，直至钢铁市场前景改善。
此外，汇丰证券表示，马钢今年第二季度除税后盈利为14.9亿元人民币，环比增长95%，优于该行原预期的11.6亿元人民币及证券同业预测。该行决定下调马钢预期2008年及2009年每股盈利预测各10%，预计2008年及2009年盈利各为41.73亿元及39.57亿元人民币。
需求放缓和价格持续下跌使得钢铁股遭受重创。 最近两个月，钢铁指数大幅下跌近60%。继邯郸钢铁跌破净资产之后，韶钢松山、唐钢股份、本钢板材纷纷步邯郸钢铁后尘，相继跌破净资产。目前宝钢的市盈率仅为6.88倍，武钢的市盈率更低，只有6.09倍。目前，大部分钢铁上市公司的市净率已低于2倍。
“总体来说，下半年不如上半年，尤其是钢铁企业的盈利能力。”中信证券钢铁行业首席分析师接受《证券日报》记者采访时表示，尽管2008年上半年钢铁全行业取得20%至30%的净利润增幅，但随着铁矿石、焦炭价格的不断攀升，钢铁企业成本大幅上扬，而与之相对的是，钢铁产品价格却不断下跌，加之下游用钢行业需求减弱，钢铁行业的盈利前景不容乐观。
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