10.1% 8月PPI增速再创12年新高

　　CPI上涨4.9%,PPI反超CPI5.2个百分点，企业成本上升较快，专家建议减税

　　国家统计局10日发布的数据显示，8月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨4.9%。这是自去年7月份以来，CPI同比涨幅首次回落到5%以内。与此同时，8月份工业品出厂价格(PPI)增速高达10.1%，这一数据再创12年新高。分析人士表示，预计CPI将继续回落，PPI预计也将在四季度见顶，但8月份CPI与PPI倒挂达5.2个百分点，这将给工业企业利润带来较大压力，有必要通过减税给企业增加创造能力。

　　宏调见效

　　CPI环比下降0.1%

　　受食品价格上涨等因素推动，从去年下半年开始，中国CPI涨幅一路走高，今年2月份达到8.7%的顶峰，创下1997年来新高。随着国家宏观调控措施的逐步见效，CPI同比涨幅从今年5月份开始逐月回落，其中7月份为6.3%。食品价格涨幅明显回落。统计显示，8月份中国食品类价格同比上涨10.3%，涨幅比上月回落4.1个百分点；猪肉价格上涨1.0%，涨幅回落11.1个百分点；粮食价格上涨8.0%，涨幅回落0.6个百分点。

　　从更能反映价格变动情况的环比数据看，8月份，中国CPI环比下降0.1%；食品价格环比下降0.4%。

　　国家统计局数据显示，8月份PPI同比则上涨10.1%，原材料、燃料、动力购进价格上涨15.3%。其中，PPI同比涨幅比上月加快0.1个百分点。

　　在工业品出厂价格中，生产资料出厂价格同比上涨12%。生活资料出厂价格同比上涨4.0%。分品种看，原油出厂价格同比上涨38.2%。煤炭开采和洗选业出厂价格同比上涨39%。

　　回落原因

　　主要靠食品价格下降

　　亚洲开发银行驻华代表处高级经济学家庄健说，8月份CPI在过去13个月内首次回落到5%以内，这一数据好于市场预期，实现大幅回落的主要原因是食品价格的下降。

　　庄健表示，从货币政策方面看，年初从紧的货币政策对一些重要食品的价格短期控制起到一定作用。财政政策方面，去年下半年开始，财政方面进一步加大对农业的投入，增加对粮农的种粮直补，并针对生产资料价格上涨进行补贴，这些举措对稳定我国农业收成和保障市场农产品(14.97,-0.19,-1.25%,吧)供给等方面都发挥了积极作用，从而保证我国今年在发生自然灾害的情况下依然实现夏粮丰收。同时，这些政策对推动食品价格下降也起到积极作用。

　　此外，他指出，从目前因素来看，中国明年的CPI水平也将处于相对温和的水平。尽管通胀压力依然存在，但物价水平将会有所下降，主要是引起物价上涨因素的食品价格有望保持比较稳定的水平。

　　倒挂影响

　　企业业绩不容乐观

　　值得关注的是，虽然8月份CPI涨幅出现明显回落，但PPI同比上涨仍达到10.1%，CPI与PPI倒挂高达5.2个百分点。

　　中原证券宏观经济分析师何卫江指出，国内8月份CPI与PPI倒挂加剧，将进一步削减企业利润。PPI反映生产环节、CPI反映销售环节。在生产成本不断上升，销售价格有所回落的情况下，企业利润被不断压缩，企业投资积极性降低，项目开工率以及工业生产增速出现回落，经济增速将进一步放缓。

　　国内PPI和CPI“剪刀差”现象从2008年5月份开始。5月PPI同比上涨8.2%，CPI上涨7.7%，PPI在本轮物价上涨中首次反超CPI0.5个百分点，6月则反超1.7个百分点，7月反超3.7个百分点，而8月这个“剪刀差”扩大至5.2个百分点。CPI和PPI倒挂显示制造企业毛利率进一步压缩，企业利润下滑趋势短期内难见拐点，未来业绩不容乐观。

　　对此，国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪建议，现在企业成本快速增加，保增长就要给企业更好的环境，即通过减税给企业增加创造能力。

　　PPI前瞻

　　预计4季度大幅回落

　　申万研究所宏观策略分析师李慧勇指出，8月PPI再创12年新高，10.1%左右的增速已经位于本轮PPI上涨的顶部。国际大宗商品价格的调整已使PPI上涨成为强弩之末。

　　海通证券研究所高级宏观经济分析师陈勇表示，前期推动国际大宗商品价格和原油价格上涨的主要因素包括需求强劲、弱美元以及国际投机资金的炒作。目前这些支撑因素正逐步消失，全球经济放缓已使需求量有所减少、美元已经出现走强迹象、国际炒作资金也开始退潮。国内生产资料价格有望继续回落，使未来PPI上升空间有限，10%左右的增速已经处于顶部区域。

　　综合以上因素，李慧勇预计，PPI在8月创下新高之后，9月将小幅回落，4季度将大幅回落。