恢复性增长,把握波段机会。受房地产调控、“国五条”和十八大会议前维稳等因素影响,今年旺季推迟,3月开始销售有所复苏,降幅大幅收窄。但是制造业、矿山投资增长的逻辑受到挑战,铁路投资受铁道部改革影响竣工进程可能推后,新型城镇化、农村建设不断深化,但是房地产调控政策对开发商投资预期影响较大。我们相对看好城镇化和劳动力替代相关的挖掘机和路面养护设备,重点推荐:森远股价和恒立油缸,预计行业从三季度开始盈利增长将出现好转,把握波段操作机会。
能源装备及服务:成长股强者恒强。三大油13年油气投资计划平稳增长,上游投资增速较快。一季度油气开发固定资产投资增长21%,较去年加快。受煤炭行业一季度景气重新下行影响,煤机上半年订单情况不乐观,全年业绩有下调空间,机会仍需等待。重点关注上半年业绩翻番增长的杰瑞股份和富瑞特装,以及新产品放量,即将完成收购的吉艾科技。
铁路设备:机构改革影响招标进程。铁路1季度围绕铁道部改革展开,2季度“三定”工作和货运改革是工作重点。根据我们持续跟踪的高铁建设进度看,预计2季度动车组招标启动可能性大,预计今年高铁竣工里程3484公里,同比增长28%,但受改革影响,仍有可能低于预期,对行业业绩和估值形成压力,行业机会需待改革方向趋于明朗或车辆招标启动。
航天军工:产业政策、装备需求、资产重组预期将使军工板块出现分化。我们认为在短期事件性刺激、中长期产业政策利好和业绩支撑并存的情况下,相关上市公司的高估值能够获得延续,并且从订单来看,目前重点军工企业普遍订单充足,长期来看业绩也有支撑。二季度我们继续重点推荐航空装备企业包括航空动力(航空发动机)、洪都航空(教练机)、中航电子(航电系统)、哈飞股份(直升机)以及北斗产业链受益公司中国卫星。