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美国零售业步入投机游戏时代 |
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来源：中国贸促网 作者：不详 日期：2005/4/25 访问：
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凭借1200亿美元的雄厚资金，美国战略投资玩家最近一段时间开始大量投入，义无反顾地投身于市场合并重组的大潮中。
而零售业，特别是奢侈品业大规模并购和买入卖出，这场完美风暴的时机，已经到来。
美国，2005年会出现零售商疯狂并购现象吗？
imaginechina供图
投机资本卷起巨浪，在美国频频上演。
近日，LizClaiborne有限公司已向AnnTaylor仓储集团发出收购的讯号；NeimanMarcus集团也正在积极准备行动，一方面预备出售旗下分支机构；而另一方面也加入收购行列，试图控制并经营Saks第五大道。
而联邦百货公司对NeimanMarcus集团的市场报价表现出了相当浓厚的兴趣，但同时也在积极地与May百货公司进行洽谈，欲大力推进收购事宜。
几乎是同一时间，J.C.Penney公司也加入了争夺May百货公司的行列，与联邦百货公司和Nordstrom公司展开激烈的竞争。
Claiborne觊觎AnnTaylor
实际上，LizClaiborne有限公司一直对AnnTaylor公司虎视眈眈。一位美国西海岸的市场分析家认为，如果双方最终达成协议，将是LizClaiborne有史以来最大一笔交易，但前提是并购行为可以推动股票价格上涨，因为让股东获益将是其最大底线。
AnnTaylor市值大约为16.2亿美元。相比较而言，LizClaiborne则是商业巨人，市值达到46.4亿美元。1月份，LizClaiborne公司刚刚完成了一次收购行动，以2800万美元的价格买入了C&CCalifornia。
东海岸投资银行家认为："LizClaiborne是AnnTaylor规模的三倍，即使公司最后支付10%到15%的额外补贴，仍然会对股市起到积极的推动作用。但这也意味着这场交易最终价格将达到20亿美元。
消息人士透露说，LizClaiborne在并购方面将采取三大步骤：首先买入一家小型公司，如最近交易成功的C&CCalifornia；然后，目标选定在一家中等规模的服装企业；最后，以并购一家零售商完成这场市场大战。正式的战略公告将在几周后公布。
考虑到最近的交易形势，一家服装企业收购一家零售商并不会引起太大的市场反应，特别是Jones服饰集团买下纽约Barneys公司更为这种形式做出注脚。
真正引起关注的是，市场并购和收购行为处于快速上升的势头。纽约一家投资银行评估说："企业合并和收购已经处于白热化阶段。时尚业和零售业的合并和收购风潮会像传染病一样影响整个产业链。"
AnnTaylor主席兼首席执行官，56岁的帕特里克·斯班哈尔，与公司的合同将在今年春天到期。上周，斯班哈尔对公司1月份同店销售报告并未如常地作任何评论，于是关于LizClaiborne与AnnTaylor之间将进行交易的传言迅速升级，华尔街人士纷纷猜测他将在未来的集团中占据什么样的位置。
一位银行家怀疑，如果帕特里克·斯班哈尔离职，那么这是否意味着LizClaiborne将买入AnnTaylor呢？
"LizClaiborne和AnnTaylor案例与Jones购买Barneys有所不同。Barneys被收购之后，现有管理层全体留任。"Barneys首席执行官霍华德·苏克与Jones签订了一份协议，保存现有管理结构直至2008年1月31日。
同时，AnnTaylor股票最近一直在23美元价格水平上进行交易，这一股价已经非常接近于52个星期以来的最低点19.98美元（最高点为31.43美元）。
西海岸分析家表示，依据公司业绩潜力，AnnTaylor股价能够很轻易地攀升至最高点，甚至达40美元。公司工厂方面依然保持着比例很高的经营流动资金，AnnTaylor的问题主要表现在管理层领导不利，而且营收额也远远低于正常水平。AnnTaylor需要改善管理水平，而LizClaiborne在这方面拥有很好的经验。两家合并将是一个利好消息。
LizClaiborne发言人表示，公司对市场传言不做任何评论。而AnnTaylor发言人对此也未做表示。
Neiman欲加入市场投机游戏
Neiman公司是另一个市场传闻的焦点，据称该公司也准备加入市场投机的游戏之中，与KateSpade和BergdorfGoodman等公司接触频繁。
Neiman已经掌握了KateSpadeLLC56%的股权，这是该公司在1999年投入3400万美元购得的。2004年中期，KateSpade逐渐传出将被收购的消息，并且多次进行了关于市场估价等方面的可行性分析。
一些需要解决的问题包括：KateSpade是不是一个奢侈品品牌？何种机构能够证明这一点？KateSpade与欧洲奢侈品牌和美国奢侈品牌相比较，到底占据何种位置？作为一个美国品牌，KateSpade是否应该被称作"准奢侈品牌"？是否与Coach品牌属于同一类型？
Neiman旗下其他品牌包括，占据51股份的Gurwitch，该公司主要生产奢侈化妆品牌LauraMercier；以及家具品牌Horchow。但更引人瞩目的是主营零售业和服装的品牌BergdorfGoodman，三个月前传出消息说，Neiman公司可能会将其出售。
有关Neiman的消息源，主要是与该公司不同程度地存在生意往来的实体，他们或者因为是Neiman的竞争对手、或者正在与Neiman进行贸易往来，都要求匿名出现。
一位熟悉Neiman运营状况的投资银行家指出，目前市场零售商们正在寻找合适的收购对象以增加股东的收益，但卖出BergdorfGoodman品牌并不是一个正常现象，因为该品牌在第五大道拥有两家旗舰店，其中规模较小的店面对于Neiman在纽约立足具有重要意义。
他表示，现在对于零售买家而言，市场处于最佳时机。
另一位投资银行家曾经为多家高端公司做咨询顾问，他表示，BergdorfGoodman品牌对于Neiman的核心业务是绝佳的补充，这次出售"毫无道理"。他解释道，在纽约目前的市场竞争形势下，如果Neiman售出了BergdorfGoodman，那么它必须在曼哈顿另寻合适的"住所"，而此举难度将非常大，因为第58街和第五大道的旗舰店面绝对是黄金地段。
BergdorfGoodman旗舰店于1901年开业，店面面积大约2.3万平方米；而其男装店面于1991年开设，总面积为6000平方米。根据品牌公司截至2004年7月31日的年度报告，主店租赁期将于2050年到期；规模较小的男装店面租期到2010年，同时拥有两个10年的续租优先权。在Neiman每年35.5亿美元的总收入中，BergdorfGoodman品牌约贡献其中10.3%，达到3.65亿美元。
一位消息人士指出："4亿美元的年贡献额水平对于任何公司都是非常重要的。BergdorfGoodman不仅仅是Neiman在纽约的堡垒，而且也是公司发展最重要的发动机。"
在最近一季度，NeimanMarcus鞋类产品同店销售额增长了10.6%，而BergdorfGoodman品牌则飙升了14.3%。
消息人士分析，出售旗下一个或多个分支机构表现出Neiman公司正急于在股市上有所动作。在公司中占有31%股份的史密斯家族可能正在筹集资金应对迅速上升的零售商股价。
一位熟悉Neiman公司的零售商称："我感觉，如果股价在50美元到60美元的水平上波动，史密斯家族会因为这次投机冒险拖垮整个公司。现在股价上升至70美元，投机家们正在疯狂提升股价。"
一些人推测，Neiman可能已经将购入Saks第五大道作为其潜在目标。根据有关报道，Saks有限公司正准备剥离Saks第五大道和Saks百货公司，以最大化地实现股东权益。
而其他人并不看好Neiman与Saks的联姻。
一位Saks第五大道前主管称，Neiman购买Saks没有任何意义，因为在很大程度上，这两家零售企业的经营领域相互重合，两家零售企业的购买商将会在设计独特性和物流等方面展开残酷竞争，一个公司的专有权将对另一家公司造成极大损害。
但是一些金融专家们称，如果Saks将营销战略转移，专门提供比Neiman价格水平稍低的商品，那么两家合并将是可行的。
另外，Neiman也许只是这场交易当中的一个诱饵，幕后的真正买家可能是联邦百货公司。
暴风雨来临前的联邦百货
联邦百货公司的主席兼首席执行官特里·伦德格恩曾经管理过Neiman公司。有消息称特里·伦德格恩正在准备展开一次大动作，如果成功，将彻底改变美国零售版图。
尽管伦德格恩本人具有冒险天性，野心勃勃地想在历史上留下印记，但他必须小心谨慎地领航联邦百货。
任何一次收购，都可能使原先的零售企业偏离曾经成功的轨道。联邦百货将在下个星期制定主要的市场战略。
在另一次大胆的行动中，在Bloomingdale公司的反对下，联邦百货家居企业成功进行了权力集中化。
联邦百货内部也存在着危险的暗流。旗下Nineties曾经孤注一掷地收购Fingerhut，而最终因此担负巨额亏损，不得不将Fingerhut再次出售来弥补投资亏空。
另一方面，联邦百货与Neiman公司的合并交易将使联邦百货登上奢侈零售业的顶峰，联邦百货整个营销体系将按照"好-较好-最好"的模式完整地建构起来，如果交易成功，Macy公司将经营低端产品，Bloomingdale将专注于中档品牌，而Neiman则处于奢侈品食物链的最顶端。
对于联邦百货而言，Neiman比May百货公司债务更少、价格更便宜，而联邦百货与后者的谈判已经在今年展开。
联邦百货起初对MarshallField"s更感兴趣，但Foley"s集团的May百货在芝加哥和德克萨斯占据着相当大的市场，联邦百货在这两个地区的发展都十分有限，所以产生了并购想法。如果双手最终联手，联邦百货业可能剥离May的分支Lord&Taylor给独立买家，或者出售May拥有的L&T"s房地产公司。
然而之后，联邦百货和May百货的合并事宜似乎偃旗息鼓了，但有零售商指出，平静也许只是暴风雨到来之前的征兆。May百货将在近日召开股东会议。
谁将收购May百货
目前看来，May百货公司很有可能被收购或破产。"May已经丧失了竞争的最基本条件，所以要使其起死回生，就必须付出更大的努力和代价。"一位May百货前主管评价道。
有消息称，钟情于May百货公司地产的买家不仅仅限于联邦百货公司。J.C.Penney公司非常渴望得到位于美国西部的店面。而且，J.C.Penney公司的野心不止于此，Filene"s和Hecht"s公司都是其理想的追逐对象，以此来快速填补公司很少涉足的地理区域。
此外，购买May的部分产业，也能够在很大程度上弥补J.C.Penney在化妆品产品供应上的不足。诸如雅诗兰黛这样的化妆品品牌与May保持着很好的贸易往来，相互交易额数目庞大。上个月，J.C.Penney主席兼首席执行官MyronUllman在一次例会上便暗示说，公司将在未来几年内大力加强美容产品的经营和销售。
几年前，J.C.Penney曾表示过愿意收购MarshallField、Dayton和Hudson等公司，后来这三家公司归属于Field公司名下，继而被May买走。
而Nordstrom公司也传出将要收购May百货旗下产业的消息。
然而，考虑到May百货公司董事会复杂的地域构成和地区利益，如此众多的买家参与竞买May百货公司，势必将会造成长期纷争的局面，以至于最终落得曲终人散的下场。
当May百货公司考虑出售公司，则必须寻找一位新首席执行官来代替上个月突然离职的GeneKahn。May百货公司需要一位引人注目的名字来提升华尔街的信心，同时提升管理团队的士气。
"May百货公司目前处于混乱之中，这种动荡不安的状况必须有所改变。公司需要有人挺身而出，在最后4到5年内迅速扭转下滑势头。"May百货公司内部人士表示。
但"选秀"历程并不平坦。目前零售业界具有经验和真才实学的管理人才并不充裕，而May百货公司与联邦百货这样的竞争对手签订了停止竞争协议，这使选择空间进一步缩小。
一位与May百货公司关系密切人士透露，公司董事会目前正在激烈争论，究竟应该保住公司还是选择合并，到底那一条道路更能代表股东的利益呢？目前看来，合并是一条比较理想的道路。而其他零售商则努力使自己成为具有全国影响力的品牌。 来源：中国服饰报
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